4月28日15:00--17:00益民多利债券基金基金经理郑可成先生做客中国基金网，针对近期市场，基金情况及投资者的疑问进行交流。
主持人 说 ：大家下午好！我们今天特别邀请益民基金管理公司的基金经理郑可成先生做客中国基金网路演中心，与大家交流基金投资心得，并向大家隆重介绍正在发行的益民多利债券型证券投资基金。郑可成先生：1978年生，福建福州人，厦门大学财政金融系经济学学士，厦门大学金融系经济学硕士。2001年7月任闽发证券有限公司固定收益部高级研究员，负责公司在债券方面的研究。2005年10月加入益民基金管理有限公司，曾任公司债券研究员、益民货币市场基金经理助理，2006年11月起任益民红利成长基金经理助理、公司固定收益组负责人并兼公司投资决策委员会秘书。最近两年，证券市场大起大落，股票投资的风险充分得到暴露，债券投资和打新股的稳定回报和非常低的投资风险再度获得投资者的青睐，益民多利债券投资基金就是顺应市场变化，注重从多种渠道获取稳健回报的一只偏债型证券投资基金。投资者欲了解该基金的更多特点，请积极向郑经理提问，本次基金路演时间为15点～17点，欢迎大家踊跃提问！(04-28 14:57)
卡卡 请问 郑可成：您好：现在市场不太好，大多都是亏损累累，请问你们这个基金有什么特殊的规避风险的措施吗？谢谢回答(04-28 15:18)
益民客服二 答 卡卡：多利债券基金，80%投资固定收益品种，0%-20%投资权益类品中，投资方向就是天然的避风港。(04-28 15:30)
郑可成 答 卡卡：益民基金有着强大的管理团队和完善的风险控制系统,在之前的三支基金的运作中已经得到了证明.(04-28 15:31)
徐 请问 ：现在都在发行债券型基金,看来不看好今年的股票市场对吗?(04-28 15:14)
郑可成 答 徐：由于您指的2种基金投资市场不同,而一直以来,国内基金发行一直以股票基金为主,2007年年底以来,管理层加快了对于债券基金发行的审批,主要是为满足不同投资者的投资需要.(04-28 15:38)
卡卡 请问 益民客服一：以前听说债券型基金发行的挺好的，现在可以在你们公司的网站上直接认购吗？ 这样会不会有什么费率的优惠呢》(04-28 15:11)
益民客服一 答 卡卡：您好,目前我公司发行的益民多利债券基金是0认购费率.(04-28 15:19)
哭泣中 请问 ：郑经理，我注意到目前债券基金发行已经成风．我也注意到部分基金经理也谈到说今年是债券基金年，是否你们都觉得今年股票上的投资收益要低于债券基金收益，还是出于完善基金公司的产品结构呢？(04-28 15:10)
郑可成 答 哭泣中：股票基金和债券基金的比较不在于谁的收益高，主要是谈确定性和不确定性。
债券又称为固定收益证券，顾名思义收益率是确定的。而股票市场今年的不确定性增加，难以再现07年趋势性上涨的格局，因此对投资者来说，目前可能更需要确定的投资收益。而目前市场固定收益类的基金产品比股票基金要少很多，因此你说完善产品结构也是对的。(04-28 15:23)
飞飞 请问 ：该基金和一般的债券型基金有什么不同(04-28 15:05)
益民客服二 答 飞飞：益民多利债券基金，除了能投资固定收益品种外，还有0%-20%比例能投资于权益类品种。提升固定收益部分的投资收益。(04-28 15:12)
亏亏 请问 益民客服一：我的基金已经亏的不行了，你觉得现在要不要卖了呀？一直没有割，等到现在我看也没有什么好的行情，唉.....(04-28 15:04)
益民客服二 答 亏亏：基金是一种长期的理财产品.但是否赎需要赎回的决定,需要根据您的个人风险承受能力及资金需求情况而定.也跟您个人的心理预期有很大关系,不能一概而论的.(04-28 15:14)
zz 请问 ：从你们基金招募说明书上我看到,这只基金在股票投资上主要投资分红类型的股票,打新股和债券基金为主.这样一只投资多元化产品的基金,能给我们带来预期的理想收益呢？(04-28 15:04)
郑可成 答 zz：你好,我们不能为投资者朋友预计基金收益,但是从2007年以来债券基金的历史表现来看,还是较好的控制了风险,实现了较好的收益(04-28 15:45)
等待 请问 ：有专家说奥运会之后，随着经济增长速度回落，债券市场将迎来较大级别的反弹行情，您觉得可能吗？那股市也会大反弹吗？(04-28 15:34)
郑可成 答 等待：从目前债券市场走势判断,已经从2007年年底展开了较大级别的反弹(04-28 15:46)
多多 请问 郑可成：发现一个很有意思的事情，你们这只基金的比较基准中还有“5％活期存款利率”，好像很少见啊？(04-28 15:34)
郑可成 答 多多：这是根据基金资产配置的常态做出的，根据相关规定基金必须持有不低于5%的现金类型资产，这部分资产的收益比较基准就应该是活期存款利率。(04-28 15:40)
刚入门 请问 ：经理好，我正在学一点投资知识，看到关于您这只基金的分析中提到“收益率预期策略、收益率曲线策略、久期管理策略、类别配置策略”，能简要的介绍下这分别是什么策略吗？谢谢！(04-28 15:33)
郑可成 答 刚入门：上述策略在基金募集说明书中均有详细的介绍,敬请查阅.(04-28 15:57)
MM 请问 ：据说国外的债市比股市重要，但国内的债市还很不发达，您认为政府今后会重视吗？会不会有什么利好刺激债市？估计在什么时候？(04-28 15:33)
郑可成 答 MM：债券市场的发展是经济发展所必须的。管理层已经在重视了，包括收益率曲线的构造、发行交易制度的完善、品种的丰富以及做市商的培育等等。但要看到这也需要一个过程。(04-28 15:43)
gfdg 请问 ：注意到郑经理一直都以固定收益证券为主要研究方向，但这只新基金似乎也很强调在股票上的投资，请问郑经理的股票投资策略大概是什么样的呢？(04-28 15:32)
郑可成 答 gfdg：股票投资在本基金中是做为增强收益而出现的。意味着我们将在明确的上涨趋势中,才会结合公司的选股能力进行股票投资，而且我们的股票投资原则上将以获取稳定的绝对收益为目标，只承担符合本基金特征的投资风险,股市风险较高时我们将不参与股票市场的投资。(04-28 15:50)
老法师 请问 ：据说新股发行制度有可能会改，那是否会影响债基打新的收益？(04-28 15:32)
郑可成 答 老法师：目前没有接到关于发行制度改革的规定(04-28 15:35)
老年人 请问 ：郑经理，你说，是买你的债券基金好，还是去买长期国债回报高呢？(04-28 15:32)
郑可成 答 老年人：长期国债主要是要持有到期，缺乏流动性。
基金可以在任何时候赎回，具有流动性优势。
从回报角度来讲，债券基金的组合投资较长期国债也具有明显优势。(04-28 15:37)
买国债 请问 郑可成：前几年买国债为主,结果发现排队买来的国债,收益比人家买基金的收益差的太远了,现在准备买基金了,是不是应该从低风险产品开始?比如货币基金,债券基金?但会不会这些低风险基金的收益还没国债高呢?(04-28 15:28)
郑可成 答 买国债：从目前市场来看,货币基金更加注重流动性,所以收益也与之匹配,债券基金从2007年的表现来看,是远远高于2007年国债收益的.(04-28 15:34)
财迷 请问 郑可成：年纪大的人适合选择低风险产品,年轻人应该选择相对高风险\高收益的产品,不知道这样的想法对不对?那你们的这个债券基金,如果从这个角度考虑的话,适合什么样的投资人呢?(04-28 15:26)
郑可成 答 财迷：我觉得不管是什么年纪的人，都需要有一部分资产放在具有稳定收益的低风险理财工具上，这样能够使自已的资产实现最基本的保值功能。债券基金就是这种低风险的产品。(04-28 15:59)
矛盾呀 请问 郑可成：股市下跌这么厉害,年初买的基金全部套牢了,现在都准备全部存银行了,买债券基金的话,肯定比银行存款收益高吗?(04-28 15:23)
益民客服二 答 矛盾呀：多利债券基金不是保本型基金,在宣传基金产品时,也是明文禁止承诺预期收益的.
但风险和收益是成正比的.(04-28 15:55)
天下有贼 请问 ：你们的说明中说“股票的红利收益”也是重要的来源，但国内的上市公司分红不仅次数少而且金额也都不高，这会不会影响我们的收益？(04-28 15:53)
郑可成 答 天下有贼：在我国市场中还是有一些优质公司分红次数和金额远远高于市场平均水平的.(04-28 15:55)
老百姓 请问 ：我们老百姓直接买债券好不好？一般买国债应该买多长期限的更好？(04-28 15:51)
郑可成 答 老百姓：购买债券基金的好处在于可以通过专业化的组合久期管理实现各种期限债券的合理配置,使得收益最大化(04-28 15:53)
小甜甜 请问 ：你们代销的银行好像不多啊，换卡挺麻烦的，还会增加什么银行吗？工行？(04-28 15:50)
益民客服二 答 小甜甜：代销银行有:招商银行;中国农业银行;北京银行;华夏银行;深圳发展银行;中信银行;邮政储蓄及多家券商.目前没有工行.您可在以上多家银行购买.换卡的话,我司也接受基金转托管业务(04-28 15:58)
益民客服一 答 小甜甜：目前益民多利基金的主要代销渠道有:招行、农行、北京银行、华夏银行、邮储银行、中信银行、深发展银行、多家券商及益民基金管理公司直销中心.公司会逐步拓宽代销渠道.
目前还不能确定具体会增加哪些银行，增加代销机构会及时发布公告。(04-28 15:58)
可乐 请问 益民客服一：请教：我最晚可以哪一天买你们这个新基金？中间股市应该还可以反弹一把吧(04-28 15:50)
益民客服一 答 可乐：您好，益民多利债券基金暂定募集期截至到5月8日。(04-28 15:55)
西西 请问 ：经理认为今年的CPI会高到什么程度？你这个基金有信心超过CPI吗？(04-28 15:49)
郑可成 答 西西：今年CPI水平目前普遍的预期是不低于5%。
作为管理人我们的目标就是要战胜通货膨胀，实现资产的保值增值。(04-28 15:56)
益民客服二 答 西西：CPI控制在5以下有很大的难度，我们的操作目标就是能超过CPI实现资产的保值增值。(04-28 16:06)
Jordan 请问 ：人民币升值对债券基金是好还是坏？升值估计到多少会停止？(04-28 15:48)
郑可成 答 Jordan：本币升值在历史上看对有价证券都是种利好，有价证券当然也包括债券。
升值的目标要结合中国与其他国家的宏观经济情况以及政策目标进行判断，并且会根据形势的不同进行调整，目前仍然没有定论。(04-28 15:53)
主持人 说 ：益民基金公司的郑经理和他的投资团队，对本次在中国基金网举行的在线路演活动，进行了充分的准备，在不到一个小时的时间里，他们已经回答了超过60条问题，非常辛苦。在此，我代表参与本次基金路演的基金投资者向他们表示衷心地感谢！欢迎大家继续向郑经理和他的同事们提问！(04-28 15:47)
三毛 请问 郑可成：查询债券基金的收益数据,一年下来最高相差竟然超过10%,可能会是什么原因?你们有什么优势能把收益做好呢?(04-28 15:34)
益民客服二 答 三毛：去年收益区别较大的原因主要是1、对新股投资比例不同2、固定收益品种久期控制水平不同3、对信用类品种判断不同。多利基金在操作过程中，将合理安排新股参与规模，同时在固定收益投资上，注重宏观面跟踪和研究，把握投资时点，适当控制久期，提高对利率政策波动的应对能力。(04-28 15:45)
等待 请问 ：有专家说奥运会之后，随着经济增长速度回落，债券市场将迎来较大级别的反弹行情，您觉得可能吗？那股市也会大反弹吗？(04-28 15:34)
郑可成 答 等待：从目前债券市场走势判断,已经从2007年年底展开了较大级别的反弹(04-28 15:46)
多多 请问 郑可成：发现一个很有意思的事情，你们这只基金的比较基准中还有“5％活期存款利率”，好像很少见啊？(04-28 15:34)
郑可成 答 多多：这是根据基金资产配置的常态做出的，根据相关规定基金必须持有不低于5%的现金类型资产，这部分资产的收益比较基准就应该是活期存款利率。(04-28 15:40)
刚入门 请问 ：经理好，我正在学一点投资知识，看到关于您这只基金的分析中提到“收益率预期策略、收益率曲线策略、久期管理策略、类别配置策略”，能简要的介绍下这分别是什么策略吗？谢谢！(04-28 15:33)
郑可成 答 刚入门：上述策略在基金募集说明书中均有详细的介绍,敬请查阅.(04-28 15:57)
MM 请问 ：据说国外的债市比股市重要，但国内的债市还很不发达，您认为政府今后会重视吗？会不会有什么利好刺激债市？估计在什么时候？(04-28 15:33)
郑可成 答 MM：债券市场的发展是经济发展所必须的。管理层已经在重视了，包括收益率曲线的构造、发行交易制度的完善、品种的丰富以及做市商的培育等等。但要看到这也需要一个过程。(04-28 15:43)
gfdg 请问 ：注意到郑经理一直都以固定收益证券为主要研究方向，但这只新基金似乎也很强调在股票上的投资，请问郑经理的股票投资策略大概是什么样的呢？(04-28 15:32)
郑可成 答 gfdg：股票投资在本基金中是做为增强收益而出现的。意味着我们将在明确的上涨趋势中,才会结合公司的选股能力进行股票投资，而且我们的股票投资原则上将以获取稳定的绝对收益为目标，只承担符合本基金特征的投资风险,股市风险较高时我们将不参与股票市场的投资。(04-28 15:50)
老法师 请问 ：据说新股发行制度有可能会改，那是否会影响债基打新的收益？(04-28 15:32)
郑可成 答 老法师：目前没有接到关于发行制度改革的规定(04-28 15:35)
老年人 请问 ：郑经理，你说，是买你的债券基金好，还是去买长期国债回报高呢？(04-28 15:32)
郑可成 答 老年人：长期国债主要是要持有到期，缺乏流动性。
基金可以在任何时候赎回，具有流动性优势。
从回报角度来讲，债券基金的组合投资较长期国债也具有明显优势。(04-28 15:37)
买国债 请问 郑可成：前几年买国债为主,结果发现排队买来的国债,收益比人家买基金的收益差的太远了,现在准备买基金了,是不是应该从低风险产品开始?比如货币基金,债券基金?但会不会这些低风险基金的收益还没国债高呢?(04-28 15:28)
郑可成 答 买国债：从目前市场来看,货币基金更加注重流动性,所以收益也与之匹配,债券基金从2007年的表现来看,是远远高于2007年国债收益的.(04-28 15:34)
财迷 请问 郑可成：年纪大的人适合选择低风险产品,年轻人应该选择相对高风险\高收益的产品,不知道这样的想法对不对?那你们的这个债券基金,如果从这个角度考虑的话,适合什么样的投资人呢?(04-28 15:26)
郑可成 答 财迷：我觉得不管是什么年纪的人，都需要有一部分资产放在具有稳定收益的低风险理财工具上，这样能够使自已的资产实现最基本的保值功能。债券基金就是这种低风险的产品。(04-28 15:59)
矛盾呀 请问 郑可成：股市下跌这么厉害,年初买的基金全部套牢了,现在都准备全部存银行了,买债券基金的话,肯定比银行存款收益高吗?(04-28 15:23)
益民客服二 答 矛盾呀：多利债券基金不是保本型基金,在宣传基金产品时,也是明文禁止承诺预期收益的.
但风险和收益是成正比的.(04-28 15:55)
十而立 请问 ：郑经理，你好像很年轻啊！才30岁，应该属于年轻气盛的阶段，管理稳健的债券投资基金，是不是有些不适合啊？(04-28 16:11)
郑可成 答 三十而立：债券基金的稳健是由它主要的投资目标即债券所赋予的。
另外年龄和投资风格并不具有直接的关联。
同时也感谢你的提醒，我也会在投资的过程中更加慎重，控制投资组合的风险。(04-28 16:22)
老狼 请问 ：现在通货膨胀严重，我担心债券得收益赶不上CPI涨幅,经理认为有可能吗？(04-28 16:09)
益民客服一 答 老狼：今年CPI水平目前普遍的预期是不低于5%。
作为管理人我们的目标就是要战胜通货膨胀，实现资产的保值增值。(04-28 16:17)
比较 请问 ：谢谢经理回答，什么是久期？波动怎么看，是不是看抗跌性？新手上路多指教啊(04-28 16:08)
郑可成 答 比较：久期是利率风险指标,衡量债券价格对利率变化的敏感性。
波动主要用来衡量基金收益稳定性。(04-28 16:34)
拖拉机 请问 ：债基一般是老基金好还是新基金好？(04-28 16:05)
郑可成 答 拖拉机：新老基金不是判断基金好坏的标准，关键还是看管理的团队。(04-28 16:08)
郑可成 答 拖拉机：基金表现的好坏与管理者的专业水平联系紧密,与成立时间关联度一般.(04-28 16:09)
比较 请问 ：请教老师，我们除了看收益率之外，对债券基金还应该比较什么指标？(04-28 16:03)
郑可成 答 比较：还可以比较久期,波动等等(04-28 16:05)
dagjlgjagjakl 请问 ：经理能否给我们小基民推荐一个好的基金组合配置，股基债基等等大致应该是个什么比例？(04-28 16:02)
郑可成 答 dagjlgjagjakl：个人基金组合的构建也要因人而异,比如承受风险能力强的投资者会加大股票基金的比例和承受风险能力弱的投资者会在债券基金上加大投资比例.(04-28 16:07)
凑热闹 请问 ：老师有博客吗？想平时也多了解下(04-28 15:58)
郑可成 答 凑热闹：暂时没有，谢谢关心。(04-28 15:59)
中国人 请问 ：郑经理，在当前债券基金发行成风情况下，是否会出现０７年股票基金类型情况，债券基金存量过多情况下在当前中国存券数量的不足和期限品种的缺乏的情况下，逐步推高债券的价格．这样就债券市场是否也会出现一个非理性时期．(04-28 15:56)
郑可成 答 中国人：您说的这个情况不是没有可能,但是我国债券市场是容量很大的市场,从目前数据来看,债券基金份额所占债券市场容量比例很小,对于市场供求关系还不足以造成很大影响.(04-28 16:00)
天天赚钱 请问 ：今天，证监会消息，将控制机构打新收益率，提高中小投资者打新收益。请问这会否影响到本基金未来打新股的收益？(04-28 16:37)
郑可成 答 天天赚钱：目前没有看到具体的方式。无法做出评价。(04-28 16:49)
临界 请问 郑可成：请问我能预约您的晚饭时间么,您五一出游么？或者别的联系方式？直接探讨(04-28 16:35)
郑可成 答 临界：谢谢你的邀请。(04-28 17:04)
临界 请问 郑可成：郑经理，请问你们的路演活动什么时候结束。我能私下请教你一些专业问题么(04-28 16:29)
主持人 答 临界：本次基金网上路演时间为15:00----17:00，还有半个小时的时间，大家可以抓紧时间提问，现在进入提问倒计时啦！(04-28 16:31)
忧国忧民 请问 郑可成：您这个基金也会有三个月的封闭期吗？那不是会错过现在的反弹吗？(04-28 16:26)
益民客服一 答 忧国忧民：根据相关规定新基金成立后封闭期不得超过三个月，具体时间需要视建仓情况而定。基金宣布成立即可进行建仓投资，封闭期参与市场投资。(04-28 16:36)
拖拉机 请问 ：郑经理，如果将来股市真的是熊市了，你的债券比例可以达到多少？是不是总有些钱要用来买股票呢？(04-28 16:25)
郑可成 答 拖拉机：我们如果判断股市进入熊市，股票仓位可以为0，就是可以不配置股票，债券比例可以达到95%。(04-28 16:28)
非非 请问 ：郑经理，现在银行的人说大盘已经到底了可以买股票基金了，但我还是有点担心，你认为如果我股票型和债券型各买一半可不可以？(04-28 16:22)
郑可成 答 非非：这取决于你的风险偏好以及承担风险的能力。(04-28 16:27)
春天来了 请问 ：现在很多基金公司都在宣传定投，好像定投是万能的了，经理觉得真的无论什么情况都可以定投吗？(04-28 16:17)
益民客服二 答 春天来了：定投是长期投资的一种方式，主要是积蓄长期资金，不看重短期收益。在收入现金流稳定情况下，都可以进行基金定投。定投看重的是长期不间断投资。(04-28 16:24)
益民客服一 答 春天来了：基金定投的优势在于：是集少成多的好方式;经过长期定投,可以以熊市和牛市的平均成本; 简洁方便，不用太费心。
劣势在于：缺乏主动，失去主动选择买入卖出点。这点对于不善于操作市场的投资者来说也未必是坏事。(04-28 16:30)
123456 请问 郑可成：这只基金将来如果转换成其他基金是否需要转换费？(04-28 16:15)
益民客服二 答 123456：我司目前未开通基金转换业务.(04-28 16:20)
KFC 请问 ：您这只基金一般多久分红一次？分红次数太多是不是也不好啊？(04-28 16:13)
益民客服一 答 KFC：在符合有关基金分红条件的情况下，本基金收益分配每年不超过十二次，基金合同生效不满三个月，收益可不分配，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的90%。(04-28 16:51)
望春 请问 ：请问债券基金适合什么样的投资者？年收益率大约会在多少呢？(04-28 16:12)
益民客服二 答 望春：债券基金适合追求稳定收益的投资者。同时在一个资产组合中都建议配置一部分低风险固定收益品种。债券基金去年平均收益在15%左右。(04-28 16:22)
郑可成 答 micky：债券市场分析与战略(弗兰克·法博齐)非常经典的一本书。(04-28 17:03)
奥运会 请问 ：奥运会对债券基金有影响吗？我是奥运前买好还是之后？(04-28 16:57)
郑可成 答 奥运会：奥运会与债券市场没有直接关联。(04-28 16:59)
实话 请问 ：去年看到嘉实债券中了不少中石油得新股，就去套利结果啥也没捞到还亏了，郑经理这只债券基金不要打新股的好啊！(04-28 16:56)
郑可成 答 实话：网下申购的部份我们会谨慎进行，谢谢提醒。(04-28 16:59)
下班罗 请问 ：经理这只基金重点是买国债还是企业债？国债收益率是不是非常低？(04-28 16:53)
郑可成 答 下班罗：投资重点将根据各品种的风险收益水平并结合市场情况确定。(04-28 16:57)
红心 请问 ：买国债赚了可以免个人税，那买债券基金也能免吗？(04-28 16:51)
益民客服一 答 红心：您好，目前个人投资者投资证券基金收益免税。(04-28 16:57)
micky 请问 ：我在银行工作也会向客户推荐基金，您觉得债券基金最大得优势在于什么？(04-28 16:49)
郑可成 答 micky：收益稳定，风险低，做为理财金字塔的塔基很合适。(04-28 16:52)
jfdks 请问 ：答得慢了，估计经理也累了，呵呵(04-28 16:47)
郑可成 答 jfdks：谢谢体谅！(04-28 16:51)
小米 请问 ：将来融资融券推出来，是不是也会增加债券基金的收益？(04-28 16:46)
郑可成 答 小米：融资融券的推出将改变市场目前的博弈方式。
机构投资者相比个人投资者可能更具有优势。(04-28 16:48)
再次提问 请问 ：郑经理，我是一位封闭式基金投资者，特别喜欢高折价的封闭式基金，请问，多利债券和封闭式基金比，哪个好？(04-28 16:37)
郑可成 答 再次提问：封闭式基金主要是股票型基金。
风险收益水平的偏好程度决定你的选择。(04-28 16:42)
主持人 说 ：非常感谢郑可成经理及其团队的精彩回答，在短短的两个小时的路演时间里，他们一共回答了一百余条问题，创出了中国基金网债券类基金首发路演的新记录，说民广大基民非常关注该基金，非常关注正在成长中的益民基金管理公司，希望益民多利债券基金能够为广大的基金投资者带来稳健的投资回报。在此，我代表所有的基民再一次向郑经理和他的团队表示真诚地感谢，衷心祝愿益民多利债券基金发行成功！在此也向对本次基金路演活动提供大力支持的益民基金管理公司表示感谢！
本次基金路演活动内容将继续保留在中国基金网路演中心，供基民们查阅学习。有关益民多利债券基金的销售细节，投资者可到益民基金管理公司网站查询（http://www.ymfund.com），本次基金路演到此结束，谢谢大家的积极参与，再见！(04-28 17:02)
