4月2日15：00-16：30浦银安盛成长基金经理杨典做客中国基金网，针对近期市场，基金情况及投资者的疑问进行交流。
理由 请问 ：杨经理，如果从1000点看，现在还有3300，但如果从6000看现在已经腰斩了，你个人认为目前市场合理的点位是在哪里？(04-02 16:33)
杨典 答 理由：您好，根据规定，我们不能预测具体的点位，我只能说很多大盘蓝筹股的估值已经到了可以中长期投资的区间，但很多小盘股的估值还有大量的泡沫，他们对指数的影响可能也比较大。谢谢(04-02 16:56)
烦恼 请问 杨典：请问经理，你现在是不是和我们一样因为下跌烦恼？如果你是散户你会怎么样操作？但说无方啊(04-02 16:31)
杨典 答 烦恼：您好，我们是新基金，当然下跌对我们建仓非常有利，但作为一个套牢的散户我觉得在目前的点位如果持有优质的股票可以耐心等待反弹，如果持有一些概念性的股票觉得还是应该在适当高位减持。谢谢！(04-02 16:58)
请教 请问 杨典：杨经理，您从银河基金公司到浦银安盛基金公司，我冲着你原来管理的基金的业绩来买你现在管理的基金，你不会再离开这个公司吧？那样的话我是不是应该赎回呢？(04-02 16:23)
杨典 答 请教：从目前看可预见的未来，我很喜欢浦银安盛基金公司的工作氛围，也很喜欢公募基金经理的工作，因此不会离开公司。从非常长远的角度来看，我希望当然是能一直留在公司工作，除非各方面的情况发生很大的变化。基金投资业绩依赖整个投研团队，而不只是基金经理个人。浦银安盛的文化氛围，我觉得基民朋友还是可以放心的。(04-02 16:30)
路的尽头 请问 ：最近市场总是跌，就去翻了下历史上跌幅较大的情况，发现无不是市场泡沫破灭时才有如此巨大的跌幅，目前都下跌接近50%了，是不是国内A股市场真的是处于一个泡沫破灭的阶段呢(04-02 16:10)
杨典 答 路的尽头：如果翻开历史，下跌如此之大后，泡沫大多就已经破灭得差不多了。所以现在更不应该杀跌出局。目前A股市场，从结构上来讲，有大批价值低估的股票，但也有大批价值高估的股票，投资者一定要分门别类，仔细辨别，而不要光盯着指数，和全市场的市盈率水平。(04-02 16:26)
tttt 请问 杨典：说句白话，买基金就是为了赚钱，并且是赚的越多越好，问题就是市场上这么多基金，到底买哪个好呢？如果买你们这个，跟其他正在发行的基金相比，有什么优势或者理由？(04-02 16:08)
浦银安盛客服一 答 tttt：您好，参考杨典前面的回答如下：我们的优势是：我们股东背景很强，中西结合很完美；我们具备强大的核心投研团队，且整个投研团队经过一年多的磨合运作非常顺畅；我们入市的时机，是在市场经过大幅调整以后，市场风险大幅释放，而机会迅速积聚。银行系基金公司和证券公司做股东的基金公司研究上有否差别，这个不是我们关注的问题，我们把大部分时间用于上市公司研究。我们的浦银安盛投研部研究的最大特色是对上市公司进行深度研究；我们研究上市公司基本面的时候使用了从外方股东处引进的FFM模型。我们选择好的公司，研究基本面，对股票进行估值，选择最具估值吸引力的好公司好股票买入持有，这个是我们的核心策略。但市场波动很大，上市公司基本面、股价均可能有很大波动，我们的认识也在不断发生变化，因此我们会根据变化了的情况动态调整组合，而不是机械死扛到底。(04-02 16:24)
FFM 请问 ：经理，请教FFM是什么投资模式？(04-02 16:06)
杨典 答 FFM：FFM模型是基本面财务分析模型的缩写，它是从我们外方股东处引进的上市公司基本面分析和估值模型。它的分析，既包括了对上市公司坡露的过往财务数据的分析，也结合了我们研究员对上市公司未来的预期。我们参考使用这个模型来对上市公司进行深度研究和股票估值分析，通俗地说，它是我们选择股票构建组合使用的一个工具。(04-02 16:18)
时间 请问 杨典：您好，大家都说基金是要长期投资，现在看来，一年肯定是不行的，现在一年是亏钱的，如果买你们这个新基金，您给一个建议，至少应该持有多长时间？(04-02 16:06)
杨典 答 时间：我建议你永远持有，除非你需要用钱。如果你的钱在一年内就要用，也许我们的基金不太适合您。对未来一年的收益率，我也保持乐观。中国基金业的历史，坚定持有两三年以上基金的，基本全部都获得了丰厚的回报。(04-02 16:21)
问一下 请问 ：就问一个问题，如果我买了贵公司的基金，5年内你们认为大概能给出每年大概多少的平均收益(04-02 16:05)
杨典 答 问一下：感谢支持！非常抱歉，按规定我们不能预测收益率。我只能说，我对未来乐观，我认为，如果坚持持有5年，我们的收益率多半会超越我们的业绩基准、超越CPI、超越GDP，我们努力争取我们的收益率在可比基金中位居前列。没有任何人有本事预测收益率是多少，如果有人告诉你他的未来收益率有多高，一定不要相信他。(04-02 16:14)
失望到底 请问 ：您好，请问作为一个专业资产管理的基金管理公司来说，每年多大的收益波动值得投资人可以信任，现在有的基金跌的太让人失望了，也不敢再相信任何的了(04-02 16:00)
杨典 答 失望到底：基金的投资首先要战胜基金合同所载业绩比较基准。好的基金应当波动率小于比较基准的波动率，并在同类基金波动率中最好处于比较低的位置。波动率并不是考虑基金好坏的唯一指标，也不是最重要的指标。还可以考虑收益率、夏普比率、信息比率等，投资者可参考相关参考书。(04-02 16:07)
长江7号 请问 杨典：杨经理，作为新的银行系基金公司，销售渠道肯定很畅通，能简单介绍一下你们的公司情况、投研团队和特色或者优势吗？(04-02 16:00)
浦银安盛客服一 答 长江7号：您好，浦银安盛作为新的银行系合资基金公司，我们不仅有股东的强大支持，在管理上更追求精细化管理模式，在成立之初就拥有一支平均8年以上投资经验的15人的专业团队。我们推崇的是“理性投资，崇尚价值，立足长远”的投资哲学，希望通过努力成为一家“令人尊敬，值得信赖”的基金管理公司，我们真诚的希望得到您的信任，谢谢！(04-02 16:08)
中国特色 请问 ：我们买基金就是希望把自己的资金交给放心的基金管理人集合投资,如果你们和其他私幕和小散户一样不断更换手中的股票,你们考虑这个交易成本了吗?给人感觉怎么是拿着我们的钱给你们做实验呢?(04-02 15:59)
杨典 答 中国特色：我们会本着对投资者负责的态度，坚持价值投资、崇尚长期投资，但也不会僵化理解买入股票永远不卖。当股票高估时，我们会坚决考虑卖出。我们的投资风格，估计换手率会在同行中比较低的位置。(04-02 16:10)
老会员新问题 请问 杨典：杨经理，作为银行系的基金经理，您认为银行股还有戏吗？次贷的问题在国内银行是不是还没有真正爆发出来？(04-02 15:58)
杨典 答 老会员新问题：银行股还有戏，但这个判断与我是不是银行系基金经理无关，而主要从估值水平、未来增长潜力来看。国内银行来自次贷危机的损失非常有限，对一般投资者来讲基本可以忽略不计。(04-02 16:08)
中国特色 请问 ："杨典 答 买什么：基本上是这样，选择好的公司，研究基本面，对股票进行估值，选择最具估值吸引力的好公司好股票买入持有，这个是我们的核心策略。但市场波动很大，上市公司基本面、股价均可能有很大波动，我们的认识也在不断发生变化，因此我们会根据变化了的情况动态调整组合，而不是机械死扛到底"
俺就有点不明白,既然研究基本面,我想短时间上市公司基本面有多大的波动呢,你说的动态组合是前10大重仓全部属于动态组合中吗?那我们基民还如何相信你们!(04-02 15:57)
杨典 答 中国特色：您好，当然不是，公司的基本面在短时间可能不会有太大的波动，但是市场对它成长的预期和估值的预期会有巨大的波动，所以我们会视市场股价的波动和股票内在价值的比较来动态调整我们的投资组合。谢谢！(04-02 17:01)
okok 请问 杨典：如果您觉得现在市场在底部了，是不是会赶紧提前结束发行，快点低位建仓，然后等赚钱了再吸引其他投资人申购？(04-02 15:57)
浦银安盛客服一 答 okok：您好，我们的基金发行到4月9日结束。谢谢关注！(04-02 16:32)
路过 请问 ：跌成这个样子，还能讲基本面吗，蓝筹都跌透了，市场未见稳，这个时候还能坚持吗，我可是听人说要跌到低估才是头的(04-02 15:55)
杨典 答 路过：任何时候基本面都是决定投资行为的最重要的因素。现在已经有很多股票低估，同时仍然有很多个股高估很多。投资者应当对自己持有的股票有深入研究，而不能对全市场一言概之。(04-02 16:00)
meimei 请问 杨典：杨总，前一阵子拆分或者分红净值归一的基金，我买了一个，没想到不到3个月就损失了快30%了，现在再买基金，收益应该比以前买的好吧？(04-02 15:55)
杨典 答 meimei：净值高低完全不构成买卖基金的理由，分不分红也不是买卖基金的理由。个人建议你回避经常以分红来作为市场营销策略的基金。现在买基金，预期风险比过去半年左右买基金风险低、预期收益高。(04-02 16:02)
都跌没了 请问 杨典：请问经理，今年还能买股票型基金吗？你选择这个时候发新基金有什么特别的考虑呢？(04-02 15:55)
杨典 答 都跌没了：您好，能买，特别是目前的时候，买新基金在二、三季度可能会有比较好的收益，在下半年如果买股票型基金只要基金选择的股票是真正有高成长、低估值还是可以抵御市场的波动。基金的发行时间不是我们选择的，但我们觉得这个时点发行的基金建仓的点位是非常理想的。谢谢！(04-02 17:04)
担心 请问 杨典：今日，上证指数已经跌倒了3347.88点，能保住3000点吗？有些人在传说要跌倒2500点是个低，你是怎末看的？(04-02 15:54)
杨典 答 担心：您好，我们不能预测具体的点位，只能说有的股票，比如大盘蓝筹已经有了投资的价值，但很多小盘概念股绝对还有较大的泡沫，它们的走势会决定后期指数的位置。谢谢！(04-02 17:05)
man 请问 杨典：经理对管理层迟迟不救市怎么看？时机还没到吗？你觉得印花税今年会调整吗？(04-02 15:53)
杨典 答 man：您好，我觉得时机未到，因为还有很多具体的数据没有公布。我们对印花税调整的政策不能进行评论。谢谢！(04-02 17:07)
老基民 请问 杨典：开盘就又创新低了，底到底在哪，看了很多讲原来熊市的经历，股指就是这样一波波下去的，这样还能有什么指望(04-02 15:52)
杨典 答 老基民：您好，具体底部的位置我们不能预测，但是肯定有一批优质的股票在调整中，被错杀，所以在低位如果能持有这些股票，在未来的一、两年中还是会取得很丰厚的回报。谢谢！(04-02 17:09)
nnd 请问 ：杨经理,刚才看到你对其他基友回答"答 短线：抱歉，根据相关规定，我们不能预测点位。我认为市场已经超跌了，反弹指日可待。更重要是，我们对中期市场持有乐观观点。我们研判市场行情，主要考虑的是估值水平、上市公司盈利增长速度、流动性等因素。"我想问市场现在估值水平真的合理吗,上市公司的盈利能力还有期望吗?(04-02 15:52)
杨典 答 nnd：您好，上市公司的赢利应该还是会保持20%以上的增长，市场的估值水平如果以沪深300的08年动态市盈率来衡量还是非常合理的，但市场充斥着大量泡沫巨大的题材股，它们才是市场估值偏高的一个群体。谢谢！(04-02 17:11)
美眉 请问 杨典：有人说买基金要先选好的基金公司，然后再调适合自己的基金，请问您如何评价浦银安盛基金管理公司，在所有的基金公司中(04-02 15:51)
小女子 请问 杨典：我注意到您这个基金股票比例可以达到95％，那是属于激进型的吧，那风险方面您有哪些控制措施呢？(04-02 15:50)
杨典 答 小女子：您好，不能说是激进型的，我们的持仓下限是65%，我们会视市场的波动及时调整我们的仓位。谢谢！(04-02 17:13)
2008 请问 杨典：您好现在大盘是不是到底部了？现在可以加仓吗？如果可以，股票基金还能加吗？(04-02 15:50)
杨典 答 2008：您好，我们只能说现在到了短期底部区域，在目前位置可以适当加仓。谢谢！(04-02 17:15)
何时休 请问 ：从4000点开始就有听基金管理公司的报告说可以建仓了，但时至今日已接近了3000点，你们怎么认为，市场的跌势好像并没有根本性的改变(04-02 15:30)
杨典 答 何时休：您好，我们认为市场的跌势已到了非理性的程度，所以在3000点左右很有可能孕育一拨比较象样的反弹。但整个市场对大小非减持和再融资等敏感问题没有一个可以被市场接受的方案出台，市场的弱势可能还会延续一段时间。谢谢！(04-02 17:18)
短线 请问 ：请教经理，从技术上来说，前期应该超跌了吗？短线你认为反弹的目标位在多少？谢谢(04-02 15:30)
杨典 答 短线：抱歉，根据相关规定，我们不能预测点位。我认为市场已经超跌了，反弹指日可待。更重要是，我们对中期市场持有乐观观点。我们研判市场行情，主要考虑的是估值水平、上市公司盈利增长速度、流动性等因素。(04-02 15:36)
主持人 说 ：非常感谢杨典经理认真回答网友的提问，在短短的沙龙交流期间，杨经理回答了网友数十条问题，对当前市场状况下的基金投资策略进行了精彩的分析，坚定了基金投资者的信心，为网友解答了基金投资过程中的困惑和投资过程中遇到的难题，我代表参与活动的广大基民和中国基金网向杨经理表示真诚地感谢！在此也向对本次基金沙龙活动提供大力支持的浦银安盛基金管理公司表示感谢！
本次沙龙活动内容将继续保留在中国基金网网上路演中心，供基民们查阅学习。有关浦银安盛成长基金的具体介绍，投资者可到浦银安盛基金管理有限公司网站查询（http://www.py-axa.com）本次路演到此结束，谢谢大家积极参与！(04-02 16:30)
