天天基金网,国金证券基金周报（5月2日-5月8日）

　　基金投资建议
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　　季报显示，上市公司的盈利增速处于下降过程之中，同时，中期通胀风险难以明显好转，解禁股所带来的供给压力也未有实质性减轻。因此，我们认为反弹行情仍将出现震荡走势。在此背景下，我们建议投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。在投资对象上，内需型消费服务行业具有相对确定的增长，重点投资于该行业的基金因而具备良好的投资价值，如富国天益、东吴双动力、嘉实增长、招商优质成长、华宝兴业宝康消费品等基金，建议投资者积极关注。
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　　债券市场现金流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化。我们建议投资者继续关注相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金产品，如华夏债券、嘉实债券、富国天利债券基金。
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　　封闭式基金年度分红已经落下帷幕，长剩余期限封闭式基金的整体折价水平逐步回落至合理水平，显示出相对投资价值。在当前的市场环境下，我们建议投资者从折价水平以及投资管理能力等角度出发，动态把握投资机会，建议重点关注普丰、普惠、景福、同盛等基金。

　　基金市场分析
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　　节后市场在震荡中回落，尤其近期受到CPI、PPI高涨预期的影响，对通胀问题的担忧重回市场。上证指数收于3656.84点，一周下跌0.98％（2008/05/02~2008/05/08），中小板市场表现相对活跃，中小板指数收于4972.86点，一周上涨2.36％。
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　　受基础市场下跌影响，上周（2008/05/02~2008/05/08）偏股票型开放式基金净值纷纷下跌，150只股票型开放式基金净值平均下跌2.60％，86只混合型基金净值平均下跌1.93％。
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　　41只债券型基金中有12只基金净值上涨，净值平均微跌0.07％。4只保本型基金净值平均下跌0.46%；货币型基金周万份平均收益高达6.72，平均年化收益率为3.13％。
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　　33只封闭式基金中有16只基金价格上涨，总体平均上涨0.38％。创新封基方面，瑞福进取基金价格上涨9.09%，溢价率高达32.99％，基于反弹行情仍将出现震荡走势的预期，以及参考瑞福进取基金的杠杆水平，建议投资者注意控制风险，不要盲目追涨。

　　基金市场要闻
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　　华安收益、兴业社会基金设立，分别募集资金31.3亿元、13.88亿元。

　　基金投资建议
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　　季报显示，上市公司的盈利增速处于下降过程之中，同时，中期通胀风险难以明显好转，解禁股所带来的供给压力也未有实质性减轻。因此，我们认为反弹行情仍将出现震荡走势。在此背景下，我们建议投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。在投资对象上，内需型消费服务行业具有相对确定的增长，重点投资于该行业的基金因而具备良好的投资价值，如富国天益、东吴双动力、嘉实增长、招商优质成长、华宝兴业宝康消费品等基金，建议投资者积极关注。
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　　债券市场现金流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化。我们建议投资者继续关注相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金产品，如华夏债券、嘉实债券、富国天利债券基金。
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　　封闭式基金年度分红已经落下帷幕，长剩余期限封闭式基金的整体折价水平逐步回落至合理水平，显示出相对投资价值。在当前的市场环境下，我们建议投资者从折价水平以及投资管理能力等角度出发，动态把握投资机会，建议重点关注普丰、普惠、景福、同盛等基金。

　　基金市场分析
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　　相关市场运行特征分析

　　节后市场在震荡中回落，尤其近期受到CPI、PPI高涨预期的影响，对通胀问题的担忧重回市场。上证指数收于3656.84点，一周下跌0.98％（2008/05/02~2008/05/08），中小板市场表现相对活跃，中小板指数收于4972.86点，一周上涨2.36％。从行业表现来看，上周表现最好的是信息技术行业，一周上涨6.24％，采掘业紧随其后，一周上涨5.49％，其它医药、石油化工、农林牧渔等行业涨幅也都在2％以上；在下跌的行业中，金融保险业跌幅最大，一周下跌6.47％，成为拖累大盘下行的重要因素，房地产行业跌幅次之，一周下跌2.01％。

　　来源：国金证券研究所

　　偏股票型开放式基金业绩表现
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　　受基础市场下跌影响，上周（2008/05/02~2008/05/08）偏股票型开放式基金净值纷纷下跌，150只股票型开放式基金净值平均下跌2.60％，86只混合型基金净值平均下跌1.93％。
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　　股票型基金中，巨田基础基金表现最好，上周净值上涨2.41％，该基金由于仓位较低，且配置了较多的采掘业、信息技术行业，而对于金融保险、房地产行业均没有涉足，理所当然的成为了上周的第一名。排名第二的国富弹性基金净值上涨0.35％，该基金虽然仓位较重，但是在行业配置方面较为均衡，因此表现也相对较好。受益于中小板块的良好表现，金鹰中小盘精选、中小板ETF等中小盘风格基金表现也相对靠前，净值分别轻微下跌0.22％、0.56％。此外，由于金融保险业上周大跌6.47％，重仓该行业的一系列基金（包括重点跟踪大盘风格指数的基金）净值都受到拖累，表现均处于同业末端。
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　　混合型基金中，上周仓位较低的基金均有较好的表现，如盛利配置、兴业可转债等基金，净值分别缩水0.58%、0.83％。交银稳健基金表现最好，净值缩水0.13％，这一方面得益于其较低的仓位控制，另一方面，均衡的行业配置也为净值的稳健表现作出了重要贡献。与股票型一样，重仓金融保险行业的混合型基金净值表现均处于同业下游水平。

　　来源：国金证券研究所

　　固定收益类开放式基金业绩表现
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　　41只债券型基金中有12只基金净值上涨，净值平均微跌0.07％。由于股票市场总体轻微下跌，纯债券型基金的表现要略强于参与二级市场投资的偏债券型基金。其中添富增收、中海债券、国泰债券、嘉实超短债、天弘永利等基金净值表现较好，均实现了正向收益。
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　　4只保本型基金无一上涨，净值平均下跌0.46%。货币型基金上周收益较高，周万份平均收益高达6.72，平均年化收益率为3.13％。

　　封闭式基金业绩表现
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　　尽管股票市场总体下跌，但是二级市场上，封闭式基金仍然有较好表现。33只封闭式基金中有16只基金价格上涨，总体平均上涨0.38％（2008/05/02~2008/05/08），有10只基金的涨幅超过1％。其中基金久嘉、基金兴华、基金鸿阳、基金普惠表现较好，分别上涨7.60%、3.91%、2.65%、2.30%。
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　　创新封基方面，瑞福进取基金由于自身所带的杠杆功能，仍然受到投资者的热捧，一周价格上涨9.09%，而同期其净值仅增长1.59％。在此背景下，瑞福进取基金的溢价率已经高达32.99％，基于反弹行情仍将出现震荡走势的预期，以及参考瑞福进取基金的杠杆水平，建议投资者注意控制风险，不要盲目追涨。而另一只创新封基大成优选基金表现则截然相反，上周其净值下跌3.29％，二级市场上的价格相应的下跌了3.62％，是跌幅最重的一只封闭式基金，目前其折价率缩小至9.27％。