各类基金全面滑坡 指数型基金亏损达44.82%
今年上半年各类基金的平均收益率几乎全线出现亏损，股票方向基金半年亏损高达35%。从分类来看，指数型基金净值缩水最为严重，平均亏损达到44.82%，而跌幅最大的单只基金??友邦华泰红利ETF亏损幅度首度突破50%，凸显了大盘?数的系统性风险。
偏股型混合基金平均亏损35.74%，股票型基金平均亏损35.69%，平衡型混合基金平均亏损30.53%，偏债型混合基金平均亏损20.41%，保本基金平均亏损13.04%，债券型基金平均亏损1.42%。仅有中短债型基金和货币市场基金取得正收益，分别为1.60%和1.49%。此外，8只QDII基金平均亏损15.58%，表现好于A股市场基金平均水平，显示出QDII基金分散单一市场风险的功能。
对于这次基金历史上最大的亏损，多数基金公司表示，在大盘跌幅接近50％的情况下，专家理财也无法赚钱，只能做到在跌幅上小于大盘。
银河证券研究所基金研究中心负责人胡立峰认为，由于一系列国内外综合因素，特别是"大小非"减持的巨大压力，让内地股市今年上半年出现了大幅下跌。面对如此巨大的系统性风险，基金也无法独善其身。
广发证券高级分析师孙隽勃认为，目前基金的总体策略都是偏于保守，但是基金受到契约的要求，要保持基本的仓位，所以亏损无法避免。在这种状况下，基金的做法只能是配置一些非周期或者低周期的品种，比如食品饮料行业。虽然是非周期行业，但在通胀带来的货币贬值的情况下，消费者的消费需求也会降低的，所以公司的盈利也会受影响，因此，基金无处可逃。
孙隽勃认为，从现有的数据看，基金已经做好"过冬"的打算，"在熊市中，基金规避风险的唯一手段就是保守的仓位加上保守的策略。保守的仓位就是尽可能低的仓位，保守的策略就是'四低'：首先是低市盈率的。其次是跟大盘低相关性的，这样在大跌的时候，跌幅能够相对小。第三就是库存少的，中游行业这样的公司少，一般这些公司分布在上游和下游行业里。因对这些公司的产品需求是刚性的，所以库存少，比如上游的煤炭和下游的商业零售行业。"
上半年最抗跌基金：申万巴黎盛利配置混合基金
在大幅下跌的市场环境中，基金的业绩表现与仓位高低息息相关。由于股票配置比例的下限低，不少混合型基金表现出较强的抗跌能力。表现最好的是盛利配置，净值只亏损了8.94%。
作为上半年的"抗跌英雄"，盛利配置的跌幅远远好于其他基金。
它有什么秘密武器？
股票仓位低恐怕是其最主要原因。作为国内首只以绝对收益评估投资业绩的开放式基金，盛利配置仓位设置灵活，其股票部分仓位最低可以为0，最高达到45%，能在市场大幅震荡或步入熊市时以极低仓位应对调整行情。前几个季度，该基金的股票仓位都在30%左右，2008年一季度末时已经降低到20%，这是其跌幅比其他基金小的主因。
今年以来，盛利配置曾多次登上本刊基金红黑榜，是上榜次数最多的基金：在市场大涨时，它往往因为"跑得慢"不幸入选黑榜；在市场大跌时，它又成为红榜的常客。
不过，这个"抗跌英雄"也因为投资过于保守而饱受诟病。到2008年一季度，该基金的持股比例降至20%，债券比例升至59%，但银行存款的比例接近21%。德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，该基金有大量现金长期放在手里没有进行任何投资，投资效率低下。
值得关注的是，盛利配置虽然上半年业绩比较突出，但在不知不觉中也已经成为市场上最袖珍的股票方向基金。天相数据显示，目前盛利配置基金的份额数为0.9677亿份，单位净值为0.9714元，基金资产净值为0.94亿元。
盛利配置基金经理李源海曾经表示，一个优秀拳击手，除了进攻能力外，另外一个重要指标就是抗击打能力；同样，一只优秀基金，除了超额收益外，另外一个重要指标就是在投资标的调整状态下的抗跌能力。盛利配置的抗跌能力是不错了，不过"进攻"的水平似乎有待提高。
最扬眉吐气基金：QDII打败A股基金
在今年年初，QDII基金因为海外折戟而饱受诟病。当时，人们对QDII基金惟恐避之不及。谁知半年之后A股基金下跌如此之快，让当初不少赎回QDII基金而换A股基金的人后悔不迭。4只老牌QDII上半年的平均跌幅为23.44%，同期的偏股型开放式基金跌幅为36.32%，指数型基金跌幅为44.37％，上证综指跌幅则达到48％。
数据让QDII基金一扫之前的"委屈"，成为最"扬眉吐气"的基金。
去年基金发行最火时，有一只基金曾经创造一天申购超过1000亿元的纪录。这个纪录，就是由QDII基金上投亚太优势创造的。
当人们怀着火一样的热情去"赚外国人的钱"时，迎接他们的是迎头冷雨：QDII净值普遍大跌，还没到放开赎回时间就已经亏了本钱。一时间，争议声四起：既然没有海外投资经验，何必去给老外送钱？人们对QDII基金的态度，也来了个三百六十度大转弯，人人闻QDII色变。
这种转变，反映到了销售上，就是QDII基金的被冷遇。5月初结束募集的华宝兴业中国海外，当初提出210亿元的发行目标，结果只发了4.63亿份，惹得业内笑话。
其实，此时QDII的净值增长率已经连续几个月跑赢A股基金。一位QDII的基金经理私下委屈地说："我们的业绩已经比国内A股基金好了，为什么还老骂我们？"
这时候，他们迫切需要用半年盘点来证明自己。天相数据显示，截至6月30日，南方全球净值损失16.22％，华夏全球净值损失18.70％，嘉实海外净值损失28.56％，上投亚太净值损失29.83％。
这对QDII基金来说，是个扬眉吐气的数据：比起A股那些动辄跌幅超过30%甚至40%的基金来说，我们已经遥遥领先了，基民没理由不来关注我们这些全球分散投资规避单一市场风险的基金。
不过，有分析师提醒说，在美国经济下滑影响下，在外围市场下跌以及人民币对美元和港币的相对升值的环境中，投资QDII基金仍需谨慎。因为QDII基金的"好"仅仅是建立在它对比A股基金的基础上，并没有实现正收益。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，QDII配置性投资价值，实际上更大于获利性投资价值。由于目前国际市场的复杂性，QDII基金短暂的波段性收益是可望而不可及的，从长期投资的角度看，选择适当的QDII基金，却能成为优化基金组合的合理策略。
不管怎么说，QDII半年业绩高调亮相，有利于改善自身形象，也有助于投资者进一步认识QDII的价值所在，从而做出自己的选择。
上半年表现最差基金：友邦华泰上证红利基金
最熊基金半年遭腰斩
在此次下跌中，指数基金跌幅最大，被动型的投资方式使得指数基金在系统性风险面前显得束手无策，跌幅最大的友邦华泰上证红利ETF损失达到50.48%。
跌幅榜前十名除了中邮核心成长，其他都是指数基金。
今年上半年上证综指跌幅达到48%，覆巢之下安有完卵？
银河证券的统计数据显示，指数型基金的平均跌幅达到44.82%，跌幅最大的友邦华泰上证红利ETF则干脆被腰斩，跌幅达到50.48%，高于同期大盘跌幅。
友邦华泰红利ETF成立于2006月11月17日，是完全复制上证红利指数的交易型指数基金，基金经理张娅。尽管该基金的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，但实际上，该基金的跟踪并不太成功。已经有媒体指出，友邦华泰红利ETF基金除了跌得最多，在上涨的时候也表现异常??在2007年12月3日到2008年1月14日的股市回暖阶段，友邦华泰红利ETF净值上涨了约25%，而同期上证指数仅上涨了13%。分析师指出，指数基金由于以追求契合指数为目标，仓位一般都很高，在大盘下跌时自然也无能为力，尤其被动型指数基金更是如此。
虽然跌得很凶，不过指数型基金在二季度呈现出令人意外的大面积净申购状态，只有友邦华泰红利ETF等3只指数基金遭遇少量净赎回，在所有类型的基金中"一枝独秀"。天相数据显示，18只可比的指数型基金中，共有15只实现了基金份额增长，占总数的80%有余。其中，二季度华夏上证50ETF中获得的净申购额最多，达到33.41亿份，份额增加比例高达65.7%。其次是易方达50指数基金，份额增加了18.48亿份，份额增加比例为8.3%。指数型基金出现净申购，显示不断有人试图通过指数型基金进行抄底。
上半年退步最快基金：中邮核心优选股票型基金
去年亚军被打回原形
2006年和2007年的大牛市，造就了一批明星基金。熊市来了，面临大考的绝大部分明星基金并没有给出令投资人满意的答卷。一贯的"牛市思维"，使部分去年一贯追涨的"明星基金"被打回原形。
2007年收益率最高的十大基金，大部分业绩一般，去年第十名的巨田优选亏损39.35％，第六名东方精选亏损42.43％。最引人注目的是去年收益亚军中邮核心优选，今年下跌46.87%，沦为股票型基金业绩排名的倒数第二，业绩仅仅好于同门基金中邮核心增长。
2007年，中邮核心优选以194.06%的收益率，位列基金业绩排行榜第二名，仅次于华夏大盘精选。时间仅仅过去半年，这只基金居然会变成业绩最差的基金之一，未免让人扼腕叹息。
按照中邮核心优选的投资目标，是在充分控制风险的前提下分享中国经济成长带来的收益，进而实现基金资产的长期稳定增值。但事实上，44.91%的跌幅，很难让人与"充分控制风险"这样的定位联系上。
基金分析师比较一致的看法是，过于激进的投资风格，加上未能踏准市场节奏，导致中邮核心优选业绩大溃败，成为半年退步最快基金。
德圣基金研究中心高级分析师行芬认为，中邮优选和中邮成长基金的投资风格近似，均为积极的较大规模投资基金，表现在基金的持续高仓位，甚至在整个调整区间基本上不做任何结构性调整。而高达300亿以上的大规模，很大程度上也限制了基金的操作。这一投资特点使得该基金在震荡市场中亏损惨重，而急涨急跌的业绩表现也是伤透了投资者的信心。
另有分析师认为，一贯的"牛市思维"也是这两只基金未能有效应对市场风险的原因之一。尽管大规模和积极仓位成为限制基金发展的因素，但随着市场的趋势性特点进行主动性的策略调整是必要的，而盲目坚持必然损失惨重。
