无视做多暗示 基金顶风减仓
在政策鼓励做多的情况下，不少基金仍然选择了减仓。
一位基金公司投资总监昨天向早报记者透露："我从TOPVIEW看到，某公司最近旗下基金减仓幅度特别大，甚至把买了很多年的一些'好股票'都卖了。除非对市场看得特别空，否则不可能这样做。"
基金质疑"做多"传言
今年4月，有报道称，相关负责人在考察中国证监会时谈及基金有效监督，搁下了一令人深思之言：基金经理也要讲政治。
同时有媒体质疑，前段时间，基金经理们如此悲观地看待A股市场有没有必要，其带头抛空大盘蓝筹股的行为对基民未必有利。
5月底，"证监会要求基金公司树立大局意识，维护市场稳定"的消息出现在各大网站上。甚至有传闻称，证监会点名批评了两家基金公司近段时间的抛盘之举。
对于诸如此类的消息，有基金经理认为，目前市场的流通股总市值已经超过8万亿元，任何机构想左右市场都不太可能，这一点监管部门也了解。
"现在都说上面有关负责人要求基金只能做多，但是什么人说的，到底怎么样才算讲政治，'讲政治'是要卖股票还是买股票，我自己没法理解。"还有一位基金经理如此表示。
"我如果是基民，如果看到这样的，肯定想也不想赎回基金，基金都拿钱去接小非，基民的利益怎么保障？基金资产配置不能遵照基金合约，由基金经理根据对市场真实判断去实现。这样的机构有什么诚信可言？"一位基金公司投资总监斩钉截铁地说。
继续大幅减仓
据了解，继机构一致预期的"红5月"结束后，人们又开始期待"红6月"、"红7月"的到来，但随着时间推移，基金经理对阶段性行情也越来越没底。
好买基金研究中心的研究结果显示，上周配置型基金的平均跌幅和最大跌幅都超过股票型基金，这至少说明目前股票型基金的仓位普遍较轻，和配置型基金的差别不大。
在近期某基金公司和保险公司等机构投资者的见面会上，一位基金公司投资总监指出，目前的市场经过调整后风险大大释放，但在宏观紧缩、通胀继续以及小非解禁等压力下，市场向上的压力重重，而向下则仍有空间。在此情况下，投资机会只在局部，对于大资金非常不利。
"我们减仓减得比较早，最近没减仓了；很多基金在这个点位还在减仓，现在想到减，有点晚了。"有基金经理告诉早报记者。
据介绍，在TOPVIEW公开交易席位后，基金经理们可以通过交易席位了解到同行的买卖情况。
"每天就那么几个席位，换来换去，我们金融工程部对这些席位组合追踪一下，就知道那些基金在买什么、卖什么。现在大家比的是眼光。有时候明知道有人买了，自己是否跟进，这取决于各自的价值判断。"一位基金经理的话语意味深长。
"我最近看到深圳某基金公司大卖股票，减的速度非常快，有时候甚至不惜连续把个股打五六根阴线。"一位基金公司投资总监透露。
看淡"石化、电力"
在减仓的同时，基金经理们对石化、电力股表现出分歧。
一位基金经理打了个比喻："以前大家都说这两'兄弟'境况不好，大家都站到它们的河对岸去，不希望跟他们一起倒霉。现在突然说国家可能出手赞助这两'兄弟'，大家都在想是不是真的，在犹豫要不要到河对岸去跟两'兄弟'站在一起，有些人过去了，发现好像站得不太对，有些人还在等，看看自己是否错过了过河时间。"
资料显示，最近一周，沉寂多日之后，石油石化股突然"揭竿而起"，充当做多主力。分析人士认为，市场关于成品油调价的传闻是刺激石油石化股突然飙涨的重要因素，一些基金已经开始试探性买入。
但也有基金经理分析指出，自国际油价冲破130元关口后，国内成品油的价格倒挂严重，国家补贴要满足"价格缺口"，补贴资金可能非常大。
此外，对于调整电价的市场预期，一位基金公司投资总监告诉记者："提高电价，不过是把电力股从18层地狱拉到9层地狱而已。"
该投资总监认为，要把电力股拉到"地面上"（让电力企业实现盈亏平衡），至少上网电价要增加5分钱，而如果电价上涨，煤炭价格很难控制，可能会涨更多，电力企业的盈利还是会成问题。再考虑控制通货膨胀因素，电力股日子仍然不会好过。
"这种情况下，先站在河对岸看看比较好。"这位基金公司投资总监总结道。 （东方早报 肖莉）
六月开门红：机构5月减仓0.5%
虽然大盘股发行再启，但"石油双雄"保持强势，金融、煤炭等大市值行业集体走强，3G等概念股炒作也此起彼伏，A股迎来了六月首个开门红。
综合当天盘面，分析师认为，股指短期内仍将维持震荡整理走势。在心态谨慎、持续缩量的背景下，短期内较难出现大的变数，虽然热点题材并不缺乏，可更多的只是场内资金的拆东墙补西墙，并无持续性可言。尽管大盘震荡整理已超过十个交易日，但整体换手仍显得不够充分，这也直接压制了股指向上的空间，预计股指短期内仍将继续维持震荡整理走势，投资者目前仍宜耐心，控制好仓位。
石化双雄均被增持超2%
中建股份计划通过IPO融资超过400亿元的消息传出，两市股指昨日早盘双双低开。不过，近日发布的4月份宏观经济景气预警指数及2007年度央行货币报告分别暗示，"宏观经济告别趋热"、"股票市场经过大幅回落之后可能比2007年更具投资价值"，上述表态使得市场预期不断向好。
权重股昨日再度充当了反弹的先锋，中国石油（601857）和中国石化（600028）再次崛起，带动金融、电力、煤炭等权重板块集体走强，并推动上证指数最多上涨50.26点。但尾市再遭获利抛压，最终上证指数将涨幅收窄至25.69点，收报3459.04点，涨0.75%；深证成指收报12057.25点，涨0.07%。两市共成交924.62亿元，较上一交易日同比萎缩半成。
大智慧topview显示，从5月5日至5月30日，中国石油持仓机构数由124家增加至147家，机构持仓由8.5%升至12.1%。中国石化持仓机构数虽由293降至191家，机构持仓却由19.9%升至21.9%。
"公布5月CPI数据之时或将成为A股震荡市的拐点。"分析师称，基金此前不看好大势，或多或少是由于对宏观经济的担忧，如果CPI能出现回落，或许能改变大资金对市场的态度。
电力板块流入27.6亿
连续反弹令大盘重回上升轨道，而对于各种各样政策性利好的博弈，成为了资金做多的理由--如电信业重组、放开油气价格管制、电力行业财政补贴、管理层扩大入市资金、5月份CPI增速回落等。
从行业指数的表现来看，除地产、批零、石化、运输、食品5个行业下跌外，昨天其余行业全线上涨，水电、木材、传播、公用、采掘等行业涨幅居前。
大智慧topview板块资金流向显示，沪市电力板块5月机构资金净流入27.6亿元，其中仅3个交易日净流出。其中，华能国际（600011）、华电国际（600027）、国投电力（600886）5月份机构资金分别净流入5.34亿、2.43亿、17.59亿元。
医药板块5月机构资金也均是净流入，合计流入10.95亿元。
煤炭板块资金面则趋悲观，中国神华（601088）、中煤能源（601898）两龙头资金净流入趋缓，平煤天安（601666）、国阳新能（600348）、上海能源（600508）、开滦股份（600997）、大同煤业（601001）的资金近日则均出现连续净流出。
值得注意的是，四只首日均有机构买入的次新股昨天表现萎靡，民和股份（002234）、歌尔声学（002241）、九阳股份（002242）和天威视讯（002238）跌幅都超过3%。
机构5月减仓0.5%
据大智慧topview显示，截至5月5日至29日，大盘机构资金净流入为78.7亿元，机构持仓由17.9%降至17.363%。
19个交易日中，基金共成交1566.3亿元，净买入86.1亿元，卖出1480.2亿元；保险资金（T字席位）共成交233.5亿元，买入88.8亿元，卖出144.7亿元，净卖出55.9亿元。有"QFII集中地"之称的中金上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部共成交170.2亿元，净买入27.7亿元。
值得注意的是，观察5月席位可发现，QFII资金在4月完成抄底后，5月出现明显调仓迹象。不过其调仓时间主要集中在5月中上旬，而5月14日后交易则明显萎缩。从QFII具体交易的股票来看，调仓期间资金主要集中在银行、煤炭、石化、钢铁各行业龙头间。
"在QFII资金几次成功抄底A股，结合其独特的市场嗅觉，QFII调仓后如何重新布局需重点关注，或许这点也可以成为判断6月市场的风向标之一。"江海证券建议。
基金粉饰性买盘
此外，虽然中建股份募资超过400亿元，令市场再度面临扩容压力。但有分析师从另一个角度判断，大型IPO再度放行不见得是坏事。在当前管理层"维持市场稳定"的基调下，若管理层再度放行大型IPO，其后很可能会有相应的利好政策出台，如扩大入市资金等，以维持市场的稳定发展。
对于"中国建筑IPO融资对市场的影响"，全景网则在昨日收盘后发起了调查。截至记者发稿，共有50.77%认为此举将加剧市场资金面紧张、或拖累刚刚企稳的市场，30.77%认为是管理层特事特办、将会有相应的利好政策出台，另有12.31%被调者认为市场有足够承受力、不影响市场正常的走势。
分析师表示，继此前下调印花税提振券商股、电信业重组提振通信股之后，资金再度进场博弈"放松油气化价格管制"等石化业利好，中国石油和中国石化再成市场领涨龙头，市场热点的轮动路径明显。中国石油和中国石化近期持续回升，对大盘蓝筹股构成了良好的示范效应。
另一方面，随着六月份基金半年度净值结算日的临近，分析师判断，循例这会刺激基金粉饰性买盘再度进场布局。（东方早报 葛佳）
展示信心 基金公司"自投"成潮流
基金公司公告买入旗下新基金的做法渐成一股潮流。
汇添富基金公司日前宣布，斥资5000万元固有资金，于发行首日认购旗下新发的汇添富蓝筹稳健灵活配置基金。同时，添富基金公司的高管、基金经理和公司员工也在"添富蓝筹"基金发行的第一天踊跃购买该新基金。
另外，长信基金管理公司亦于今日发布公告，宣布部分赎回持有的长信金利趋势基 金和长信增利动态策略基金，合计2600万份（其中，长信金利1400万份，长信增利1200万份）。而赎回的资金拟用于认购公司旗下的新基金--长信双利优选灵活基金。
除此以外，中欧基金亦于此前宣布以公司自有基金2000万认购公司新发基金。更早之前发行的兴业社会责任、银华全球核心优选都出现过公司动用固有资金申购的情况。
基金管理公司频频申购旗下新基金，无疑是为了在弱市中展现自己对旗下基金的投资信心。
汇添富基金负责人就表示，汇添富基金依然看好中国经济以及证券市场的长期发展前景，并且对自身自下而上、精选个股的投资能力充满信心，相信在市场下跌之后出现结构性的投资机会中能获得长期优秀的业绩。基金公司运用自有资金投资自己管理的基金产品，意味着基金公司自有资金与持有人风险共担，显示了基金公司对产品未来业绩的信心。中欧基金在宣布自投消息的同时，表达了公司对长期市场走势以及新基金充足信心的意思。
当然，市场是否具备投资价值，亦是相关基金管理人的重要考量。毕竟投资基金动用的是公司的"真金白银"，并且还依照规定必须持有不少于六个月，且需支付相关费用。
汇添富基金的有关负责人就称，经历连续大幅下跌调整之后，市场风险进一步释放，部分行业与优秀上市公司的估值更趋合理，部分拥有持续竞争优势的上市公司，尤其是优质蓝筹公司的投资价值也在进一步凸显。
在中欧新蓝筹灵活配置基金首发会上，建设银行投资托管服务部副总经理李春信十分乐观地提出："如果有两年以上的闲钱，现在已经可以大胆买基金了。"这或许也说出了基金公司投资的想法。（上海证券报）
皮海洲：维护股市稳定 不能依赖基金
在《每日经济新闻》5月31日刊发的《投资基金不能成第二个"范跑跑"》一文里，笔者强调了投资基金在维护股市稳定方面应承担的责任。不过，我们也应该看到，随着市场的发展变化，随着机构投资者的发展壮大，就目前的市场来看，仅仅凭借投资基金的力量，是不足以维护股市稳定的。如果管理层把维护股市稳定的职责完全寄托在投资基金上，不仅投资基金难以完成维护股市稳定的历史使命，而且投资基金自身的利益也可能会因此受到伤害。
从目前机构投资者的组成来看，投资基金固然暂时占据着第一大机构投资者的席位，但最近几年包括保险资金、社保基金、QFII、证券公司在内的其他机构投资者也都获得了很大的发展，这些机构投资者的力量联合在一起，足以与投资基金抗衡。如去年10月份以来，保险资金多次扮演砸盘的主力军角色；而QFII的做空，更是有海外投行的大力配合。所以，在其他的机构投资者都已形成规模的情况下，仅凭基金的力量是不足以稳定股市的。
而且，随着大小非逐步加入到流通环节，投资基金第一大机构投资者的地位也被削弱。解禁的大小非不仅数量庞大，而且持股成本非常低廉。因此，在现阶段乃至今后相当长一个时期内，大小非尤其是国有股大股东才是决定市场能否稳定的第一大因素。如果我们对此熟视无睹，仍然把维护股市稳定的重担压在投资基金身上，这除了让投资基金为大小非减持接盘外，并不能真正起到稳定股市的效果，投资基金的利益也将因此而受损。
此外，上市公司本身不负责任的种种行为，也会加剧股市的波动，成为股市不稳定的重要因素。最明显的是今年年初上市公司刮起的恶性再融资浪潮。一家上市公司，开口就要融资几百亿元，甚至上千亿元，这种行为完全就是一种圈钱行为，把股市当成了自家的提款机。在这种情况下，如果要求投资基金站出来起到维护股市稳定的作用，那实际上是把基金往虎口里推。
就投资基金的职责来说，维护股市稳定固然重要，但保护基金持有人的利益也是基金的天职所在。作为投资基金来说，如果能够做到既维护股市的稳定，又不损害基金持有人的利益，这当然是两全其美的好事。但如果遇到在维护股市稳定的同时却要损害基金持有人利益的情况，投资基金就很难一味地为了维护股市的稳定而不顾忌基金持有人的利益了。因为一旦损害基金持有人的利益，基金持有人将离基金而去，投资基金的发展就会面临严峻考验。
因此，要维护股市的稳定，仅凭投资基金的力量是不够的。虽然投资基金必须为维护股市的稳定尽职尽责，但要切实维护股市的稳定，还必须要求上市公司、大小非以及各类机构投资者来共同努力，共同为中国股市的稳定发展承担一份自己应尽的责任。(每日经济新闻)
黄湘源：基金砸盘并非为股民着想
基金要跑，市场要稳。这是一个严重的冲突。2007年的大牛市一过，基金不仅由"赚钱机器"变成了"不良资产"，而且还由"市场稳定器"变成了"砸盘者"。这究竟说明了什么？
其实，只要稍稍翻一翻老账就不难得知，基金的"赚钱效应"，充其量不过是"靠天吃饭"的结果。基金的"天"，就是政策市。政策市利好股市或偏好基金，基金就神气活现。一旦政策市变脸，基金的日子就没法过了。
奇怪的是,日子没法过的基金不是穷则思变，反而还砸盘。一开始人们或许还以为基金要挟政策是为民请命，后来看看不对了。为什么管理层管了大小非减持也降了印花税，基金还在不依不饶地砸盘呢？于是，问题就又回到了基金自己的身上。问题是为什么基金在6000点上下还一个劲地建仓守仓，而到了3000点左右却不想抄底反而还以当"范跑跑"为荣呢？
基金，这里指的是被冠有证券投资基金称号的公募基金，从一开始被作为"稳定器"投放市场以来，就是为承接以国企为主的企业上市融资扩容服务的。虽然目前上市的企业逐渐淡化了国企色彩，但是，原来的那一套供应学派的计划平衡逻辑，不仅依然支配着基金的发行，而且，新发行和放行的基金，也依然保持着原来的那一套跟上市公司"你中有我，我中有你"的交叉持股、互惠互利的利益模式。这就使得这些公募基金从其呱呱坠地起，就患上了六神无主"国企病"：基金可以为了吃新股申购的配额偏饭，而用不计成本的仓位去进行利益交换；可以为了获得某些上市公司对基金的股权投资，而不惜充当背叛散户同盟的犹大；也可以为了基金公司管理费的水涨船高，而不顾一切地追涨杀跌个不停；可以为了对非分利益的追求，而闯新股申购的红灯、建自己的老鼠仓，甚至对私募基金明修栈道暗渡陈仓，其原因岂不都在于一个"公"字？
一个说不清道不明的"公"字，其实对于基金来说并不是公有制性质的标志，相反，恰恰掩盖了基金对于公共信托责任的缺失--在基金的辞典里，不仅从来没有过基金持有人的利益，"公"字当头在基金那里，反而常常成为为其背叛基金持有人利益的行为进行辩护的借口。当基金的设立和增发不是为了配合IPO或再融资，就是成为某些利益团体争夺市场份额或话语权的工具，而基金的盈亏则离基金持有人的利益越来越远，离基金经理人的利益主张越来越近的时候，人们终将逐渐地明白过来：原来，基金的利益或者说基金所代表的利益和基金持有人的利益并不是一回事，这才是全部问题的真正要害。
其实，基金的越亏越砸盘，砸的也许并不是非理性，而是有其自己的小算盘的。如果有朝一日公募基金也来个私有化，谁还能说得清其今天的越亏损不是明天的越光荣？
如果基金们的砸盘不过是不想过包括基金持有人在内的广大投资者共赢共和的大日子，而只是想过利益攸关的少数利益团体和利益中人的小日子，那么，对于一向用"讲政治"、"讲大局"的逻辑来大力发展基金的管理层来说，不啻是一个莫大的讽刺。
在笔者看来，对于基金来说，对基金持有人的信托责任负责才是最大的政治和最大的大局。如果"讲政治"、"讲大局"讲不到这个点子上，不仅无济于事，弄得不好，还有可能南其辕而北其辙，依然回到原来的老路上去。这就是值得担心的了。(每日经济新闻)
