基金公司人士认为，央行上调存款准备金率给资金面带来了一定影响，而太保等新股IPO，也吸引了大批资金转战一级市场。"对加息的担忧是导致市场下跌的主要原因。"汇丰晋信基金公司的人士认为。
加息阴影下的调整
12月12日，第三次中美战略经济对话期间，央行行长周小川表示，"中国的消费价格指数(CPI)上涨和美联储利率调整会对中国货币政策产生不小的影响，对此央行会认真给予考虑。"市场将此解读为央行将有后续的加息举措。
翌日，沪深300指数下跌3.80%，跌幅明显高于上证综指。金融、地产在沪深300指数中占有相当大比重，对加息的担忧导致资金密集行业跌幅较重。
汇丰晋信的人士认为，市场可能夸大了加息的影响，加息的目的应是吸收多余的流动性，改善负利率的状况，从长远来看对GDP以及股市是有利的。
这一轮股票市场走出强劲的牛市行情，最主要的动力来自于居民增加在股票资产上的资产配置。中国台湾地区股市总市值曾经达到居民储蓄的4.8倍，而中国A股目前总市值与居民储蓄总额的比只有约1.63倍，流通市值与居民储蓄总额的比也只有约0.51倍。
从中长期来看，仍然可以坚定看好股市的牛市格局。事实上，明年乃至后年，银行业的利润增长曲线几乎已经非常明显，成长性不容置疑。天治基金在策略报告中表示，在人民币升值的大背景下，金融、房地产行业仍将是推动2008年牛市行情的另一主线。
主题轮动或为新特征
在一些基金公司看来，无论从宏观经济增长的可持续性，还是企业盈利高速增长的可持续性，以及股改税改的累积后续效应来看，都倾向于2008年牛市仍将延续。
实际上，进入四季度后，市场环境开始发生变化，对基金经理已经提出了新的挑战。在三季度，基金采用板块投资并且取得非常不错的效果，如银行、地产、有色、钢铁和煤炭等较为明显的。"当时大基金横行，客观上选择这些板块使投资简单化。反正也不用看个股，看好钢铁，几大钢厂一买就得了，涨幅也差不了太多。"魏东表示。
然而，经过6100点到4800点的洗礼，投资者的热情显然有所减弱。最新的月度银行数据可以看出，资金又重新开始向储蓄回流。
同时，在有色、煤炭等三季度差强人意的季报公布后，市场对上市公司业绩的预期也开始趋于谨慎。从板块入手还是从个股入手，将是一个问题。基金经理是不是还能在明年再找到几大板块？魏东认为，至少在2008年初市场将是个股混战的状态，也是真正考验基金经理的时候。
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